汽车排行 好意思欧潜在关税大战对欧洲汽车业意味着什么？
摩根士丹利周一发布研报暗示，跟着好意思国总统选举掌握，欧盟和好意思国之间的汽车关税问题再行成为柔柔焦点。研报分析，若共和党总统上台，可能会增多欧盟车辆出口的关税风险，德国车企受影响最大；但若好意思国公司税率下调，在好意思设厂的欧洲车企所获取的正面影响可能会对消关税的负面影响。
当今，欧盟对入口汽车征收10%的关税，而好意思国对欧盟制造的车辆征收2.5%的关税，但对轻型卡车和皮卡征收25%的高额关税。因此，研报以为，可能受好意思国关税调度影响的欧洲出口常常为高端SUV和轿车，因为这些高端居品对价钱高潮的需求弹性可能更具韧性。
而在好意思国前总统川普的上一个任期好意思欧买卖摩擦频频出现的情况下，欧洲汽车板块的推崇就不如此托克50指数。因此，研报以为，若是若是疏漏100万辆欧洲制造的出口厚交意思国的车辆靠近更高的关税，可能导致欧洲汽车板块投资者热枕和收益预期下跌，以及汽车制造商销量宗旨受挫。
365建站客服QQ：800083652而胆寒超高端豪车，德国品牌如良马、奥迪、飞奔和保时捷等非腹地的好意思国销量最高，因此欧洲的这些品牌供应商也可能对关税变化十分敏锐。其中，保时捷的好意思国销售统共在欧洲出产，占其集团销售量的25%；比较之下，良马和飞奔为8%，全球为3%（迤逦通过保时捷受影响），Stellantis为1%，雷诺为0%。
研报算计，关税上升对销量的影响可能导致欧洲主要车企的EBIT下滑2%-10%，並可能进一步加重OEM的利润调度。
研报暗示，欧洲厂商不错通过增多在好意思设厂遁藏关税，但此举较难作念到。左证研报的分析模子，假定好意思国企业税率刻下的21%降至15%-20%，尽管部分欧盟OEM在好意思国也曾部分达成了腹地化出产，但大摩以为，增多高端轿车的腹地化出产既退却易，也不会快速或低价。研报算计，若履行在好意思设厂，Stellantis将受益最大，其次是良马和飞奔，但对每股收益（EPS）的影响相对较小，约为1.5%-2.5%。
试验上，德国OEM是从好意思国向欧洲出口汽车的主要厂商之一。研报暗示，欧洲可能会给与缩小其10%的入口关税，以缓解可能再行出现的买卖急切场面。因此，德国OEM的利润率可能因此陶冶。
不外，大摩仍然保管对欧盟汽车板块的严慎作风。研报暗示，展望2025年市集竞争加重、价钱和居品组合走低以及投资开销仍然较高，研报以为，汽车行业利润率和目田现款流的远景相配不豁达。尽管欧洲汽车板块三个月以来的疲软推崇（约-20%）使风险酬劳有所改善，但大摩以为，负面利润周期才刚刚开动。因此，继Stellantis、全球、良马和飞奔的首要利润告戒之后，大摩对欧洲汽车股保捏严慎作风。
而可能出现的买卖摩擦，对德国的影响尤其首要。研报说，汽车行业在德国制造业中占据中枢肠位，且疲弱推崇早于疫情爆发。汽车行业在出产、销售和服务方面是德国制造业中最大的板块，因此行业动态对增长具有缺陷影响，而对好意思国买卖占比例也较高（欧洲对好意思销售的车辆中有一半产自德国）。全球买卖疲弱和海外竞争加重带来的结构性挑战给该行业和德国全体增长气象带来了压力。
左证研报，若对好意思出口关税上升10个百分点，将导致飞奔和良马收益下跌1.3%-3%（取决于需求弹性假定）。相背，若好意思国公司税率对好意思邦腹地产商品下调6个百分点，飞奔和良马的收益将上升约1.3%。若是进一步平衡此假定，澈底平衡“腹地对腹地”居品和出口厚交意思国的居品的影响，则在公司税调度（正面影响）和关税影响（负面影响）之间的比例范畴为1:1至1:2。
而若将这一比例带入欧洲汽车在好意思国的销售情况，即好意思邦腹地出产汽车占11.5%，而出口厚交意思国的汽车占6.2%，研报发现，好意思国公司税率下调对欧洲车企全体收益的影响，可能会对消致使进步关税带来的影响。
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